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ETF的4种误解

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       “工欲善其事,必先利其器”。在和投资者的交流过程中,我们发现投资者普遍对于ETF还存在诸多误解。消除这些误解,有助于投资者深入理解ETF基金的内在运行机制,在投资实践中对于ETF基金有更好的把握和投资盈利。

       误解1:ETF基金所投资的标的是固定不动的?
       ETF跟踪某一特定的市场指数,其用绝大部分的仓位(95%以上)复制跟踪指数的成份构成。而指数的成份构成是动态的(一般半年调整一次),并非一成不变。决定某一成份股在指数中权重的最重要因素是成份股的市值,即,随着成份股市值的增长,该成份股占该指数的份额日益加大;相反的,成份股的市值缩减,该成份股占该指数的份额也会日益减小,直至剔除出指数。这样的“优胜劣汰”机制,正是指数之所以能保有最有活力的成份股,从而长期趋势向上的生命力所在。
       相比较主动管理型基金, ETF基金不再是“由基金经理根据其个人经验及判断”进行选股及仓位配置,而是“由市场内在的优胜劣汰机制”选择成份股,客观地分配仓位进行投资。

       误解2:ETF基金的投资方式都是被动的?
       主动投资策略是指投资者在一定的投资限制和范围内,通过积极的证券选择和时机选择努力寻求最大的投资收益率。被动投资策略是指以长期收益和有限管理为出发点来购买投资品种。
       作为典型的指数基金,ETF基金以复制指数成份、跟踪指数收益为核心,通过市场内在的“优胜劣汰”机制,而非根据个人的投资经验选择投资品种,是一种被动属性的投资工具。
       但这并不意味着投资者只能用被动投资策略投资ETF。反而,正是由于ETF基金紧密跟踪指数、投资透明性强、风险分散可控、交投活跃及成本低廉等诸多优点,其越来越多的成为主动投资策略常用而可靠的投资工具。投资工具的被动属性并不意味着投资策略也需被动。“被动投资、主动思考”,能让您的投资简单而有效!
       以下是ETF基金主要的投资方式:


       由此可见,投资者可通过主动投资策略投资ETF基金。而且,随着国内ETF基金品种的增加和投资工具的完善,ETF基金的主动投资策略也将更为丰富。

       误解3:投资ETF基金,只能获得市场平均水平收益?
       正如上表所示,通过运用主动型投资策略,投资ETF基金完全有机会获得高于市场平均收益水平的超额收益。当然,获取超额收益的能力直接和投资者的投资理念成熟度、投资专业度相关。

       误解4:ETF基金涨得太慢,投资收益不及股票?
       ETF基金复制指数成份,跟踪指数收益,而指数是由市场上绝大部分的股票加权构成。从这个角度讲,ETF基金的收益水平接近于所有股票的加权平均收益水平。
       而近百年的全球证券历史告诉我们:(1)、并不存在长期趋势向上的上市公司,不管它曾经多么辉煌(辉煌极致之时,往往也是股价见顶之时);(2)、指数长期趋势向上。貌似绝对,但却有其内在的逻辑可循:(1)、任何上市公司都会经历诞生、成长、壮大、衰退甚至死亡的“生命周期”;(2)、指数所包含的成份公司是动态调整的,它总是倾向于吸收最有活力、最有影响力的上市公司进入成份,并给予它们应有的成份权重;而把陷入衰退的上市公司剔除出成份,或大幅降低其成份权重。
       指数具有内生增长动能,事实上,我们可以把ETF基金当作每年保持10-20%增长速度的一支股票,它的增长速度比任何一家上市公司都更为确定。
       更为关键的是,由于ETF基金的投资思路简单而透明,相比股票投资,主动型投资策略投资者无需担忧诸如内幕消息、股价操纵、业绩地雷或“黑天鹅”事件等不确定因素,而只需聚焦于跟踪指数的属性、估值和市场趋势。不可控的因素减少,可控的把握度增加,投资者获取收益的难度也就减低了。

       ——以上文字和图片为厚众资产研究部撰写整理,转载或引用须标注“来源于ETF基金网(etfjijin.com)”。