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【上证系列策略指数】180动态、180稳定、380动态、380稳定

etfjijin.com2012年10月30日 12:00:00来源:ETF基金网字号: T | T

  【上证系列策略指数精选】1、380等权; 2、180等权; 3、180分层;4、上证行业分层等权重指数系列;5、50等权;6、上证基本面指数系列;7、180波动;8、380波动;9、50基本、180基本、380基本;10、180高贝、180低贝、380高贝、380低贝;11、180动态、180稳定、380动态、380稳定



  一、简介
  上证动态指数和稳定指数是在母指数样本内,根据波动率因子和质量因子计算敏感性评分,选取对宏观环境和经济周期变动具有较高风险敞口的股票构成动态指数,选取具有较低风险敞口的股票构成稳定指数。上证动态指数和稳定指数不仅能为投资者提供更具多元化风险收益特征的投资标的,同时也是上海证券交易所和中证指数公司在指数创新方面的积极尝试。

  二、基本属性
  1、指数名称
  上证180动态指数(简称:180动态)
  上证180稳定指数(简称:180稳定)
  上证380动态指数(简称:380动态)
  上证380稳定指数(简称:380稳定)
  2、指数代码
  000123:180动态
  000125:180稳定
  000141:380动态
  000142:380稳定
  3、基日和基点
  上证180动态指数和稳定指数均以2002年6月28日为基日,基点均为3299.06点
  上证380动态指数和稳定指数均以2003年12月31日为基日,基点均为1000点    
  4、成份股数量
  上证180动态指数和稳定指数成份股数量均为90
  上证380动态指数和稳定指数成份股数量均190
  5、样本空间
  上证180动态指数和稳定指数均由上证180的全部样本组成;
  上证380动态指数和稳定指数均由上证380的全部样本组成。
  6、选样方法
  计算波动率因子与质量因子的变量数值
  波动率因子有两个变量:52周波动率、36月波动率。
  质量因子有四个变量:债务权益比、总资产/净利润、盈利可变性、现金流可变性。
  计算Z值
  在样本空间内对所有变量值进行标准化Z分处理。
  对变量进行极值调整
  为确保用于标准化处理的市场均值不会因为极值而受到太大影响,首先需对变量进行极值调整。
  计算变量Z值
  Z值是最常见的变量标准化处理方法,它是为了将其与计量单位 或者标度不同的其他变量组合在一起。确定Z值得方法如下:

  计算敏感性评分
  根据波动率因子和质量因子的Z值计算每只股票的敏感性评分。
  指数选样
  对各自样本空间的股票,按照敏感性评分排名,上证180动态指数和稳定指数分别选择敏感性评分最高的90只与最低的90只股票作为样本股;
  上证380动态指数和稳定指数分别选择敏感性评分最高的190只与最低的190只股票作为样本股。
  7、指数计算
  上证180动态指数和稳定指数均采用派许加权综合价格指数公式进行计算,
  公式如下:


  上证380动态指数和稳定指数均采用派许加权综合价格指数公式进行计算。
  公式如下:

  三、深度阅读
  回测数据表明,上证动态指数在上涨周期,具有更强的进取属性,年化波动率高于母指数,上证稳定指数在下跌周期,具有更好的向下保护,年化波动率低于母指数。而且上证动态指数和稳定指数具有显著的收益负相关性和收益区分度,风格轮动特征更为显著。
  上证动态指数和稳定指数系列的推出,不仅从多维的角度提供业绩比较基准和分析工具,同时也为投资者更加多样化的投资标的。

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