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【上证系列风格指数】上证380风格指数系列

etfjijin.com2012年04月30日 12:00:00来源:ETF基金网字号: T | T

  【上证系列风格指数精选】1、上证180风格指数系列;2、上证全指风格指数系列;3、上证380风格指数系列



         一、简介
       上证380风格指数系列以上证380指数为样本空间,包括上证380成长指数、上证380价值指数、上证380相对成长指数和上证380相对价值指数。上证380风格指数可以反映沪市新兴蓝筹上市公司的风格收益表现,为投资者提供新的业绩比较基准和资产配置工具。

        二、基本属性
  1、指数名称
  上证380成长指数(简称:380成长)
  上证380价值指数(简称:380价值)
  上证380相对成长指数(简称:380R成长)
  上证380相对价值指数(简称:380R价值)
  2、指数代码
  000117:380成长
  000118:380价值
  000119:380R成长
  000120:380R价值
  3、基日和基点
  上证全指风格指数以2003年12月31日为基日,基点为1000点。
  4、成份股数量
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  5、样本空间
  上证380风格指数以上证380指数样本股为样本空间。
  6、选样方法
  计算价值因子与成长因子的变量数值
  成长因子:主营业务收入增长率、净利润增长率和内部增长率(内部增长率=净资产收益率*(1-红利支付率))
  价值因子:股息收益率(D/P)、每股净资产与价格比率(B/P)、每股净现金流与价格比率(CF/P)、每股收益与价格比率(E/P)。
  在计算营业收入和净利润增长率时,用过去3年营业收入与净利润数据采用回归方法确定长期增长趋势。

  内部增长率G=净资产收益率*(1-红利支付率)
        价值因子的计算:
  D/P=过去1年的现金红利/过去1年的日均总市值
  E/P=过去1年的净利润/过去1年的日均总市值
  B/P=最近1期报表的净资产/过去1年的日均总市值
  CF/P=过去1年的净现金流量/过去1年的日均总市值
        计算风格Z值
  计算出每只股票的7个变量值之后,在样本空间内对所有7个变量值进行标准化Z分处理。
  缺省值处理
  若某股票的一个或者多个成长因子或者价值因子缺失,则采用该股票同行业的平均值代替。
  对变量进行极值调整
  为确保用于标准化处理的市场均值不会因为极值而受到太大影响,首先需对变量进行极值调整。
  计算每一个变量时,先对样本空间内所有股票的数值按照升序排列。对于处在下端5%或者上端95%等级的数值,分别设定为地5%等级与95%等级的数值。
  计算变量Z值
  Z值是最常见的变量标准化处理方法,它是为了将其与计量单位不同或者标度不同的其他变量组合在一起。确定Z值得方法如下:
  计算风格Z值
  一个公司的成长Z值是3个成长因子Z值得均值,价值Z值是其4个价值因子Z值的均值。
  成长Z值的 计算公式:
  价值Z值的计算公式为:


  7、指数计算
  计算公式:
  上证380风格指数系列采用派许加权综合价格指数公式进行计算。
  其中上证380成长指数和上证380价值指数计算公式如下:

  上证380相对成长指数和上证380相对价值指数计算公式如下:

  其中,调整市值=∑(股价×调整股本数),调整股本数的计算方法同上证180指数,基期亦称为除数。

        三、深度阅读
         上证380风格指数的编制方法与上证180风格指数基本相同,即采用营业收入增长率、净利润增长率和内部增长率作为股票成长特征的衡量因子;以股息收益率(D/P)、每股净资产与价格比率(B/P)、每股净现金流与价格比率(CF/P)、每股收益与价格比率(E/P)作为股票价值特征的衡量因子,从上证380指数样本股中,挑选最具代表性的120只成长股票和120只价值股票,分别形成上证380成长指数和上证380价值指数。
  上证380相对成长和上证380相对价值指数则是由上证380指数全部样本股组成,样本股的市值按照一定的风格权重分配到相对成长与相对价值指数中。


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