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【黄金ETF投资策略】黄金ETF套利成本

etfjijin.com2016年03月17日 14:39:12 来源:ETF基金网 字号: T | T

  黄金ETF在进行套利投资时,势必会产生一定的套利成本,则黄金ETF套利的成本一般可划分为固定成本和可变成本。

  固定成本主要包括经手费、过户费、申赎费及交易佣金等,通常情况下,交易所对投资者免收征管费和印花税,经手费0.0045%,过户费6元/公斤。另外交易佣金的高低是取决于投资者自己的议价能力。

  可变成本包括黄金现货合约买卖、ETF买卖带来的冲击成本、延时成本以及现金替代的风险成本。

  对于没有开设黄金现货账户的投资者,申购赎回也可以使用全额现金替代,如果使用现金替代,T+1日才能确定清算价格,预估现金部分与实际现金差额会有偏差,因此瞬时套利存在障碍。

  盘口流动性不足为瞬时套利带来较大的冲击成本,延时套利情况下则增加等待成本。

  除套利成本以外,跟踪误差的大小、折溢价率的高低也是套利能否成功的关键。

  黄金ETF套利策略主要包括一二级市场瞬时套利和期现套利两种。瞬时套利又包括溢价套利和折价套利,相比瞬时套利,期现套利机会较好把握。

  溢价套利主要是指当ETF二级市场价格高于一级市场实时净值加套利成本时,投资者买入黄金现货合约,然后在一级市场提交申购ETF指令,随后将获得的ETF在二级市场卖出获得收益。

  折价套利则相反,当ETF二级市场价格加套利成本低于一级市场净值时,则可以在二级市场买入ETF,然后在一级市场赎回黄金现货合约并卖出获利。

  期现套利是另一种常见的套利策略,由于黄金ETF缺乏做空机制,只有正向套利才具有可行性。

  当然,黄金ETF套利既能盈利则肯定也有一定的风险,所以说黄金ETF套利也存在相应程度的风险。

  第一,黄金ETF市场容量有限,大资金冲击成本非常高,需要选择交易较为活跃的时段进行交易,故黄金上升阶段是更好的选择。

  第二,注意预估现金部分和现金差额的差别,这部分资金数额无法确定,且两日后才交收。

  第三,还没有开设黄金现货账户的投资者进行折溢价套利存在障碍。在实际操作中,对价差走势规律和出入场时点的具体把握也会影响套利的最终效果。



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